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国内最优秀的半导体材料企业之一，首日暴涨
国内最优秀的半导体材料企业之一，首日暴涨
功夫复盘：
主板目前不太乐观，谨慎参与比较好。
行业挖掘机：
一、海康威视：业绩走出低谷，新业务有望持续增长（光大证券）
二、安集科技：上市首日涨幅达500%，国内最优秀的半导体材料企业之一（海通证券）
国内最优秀的半导体材料企业之一，首日暴涨
情绪温度计：昨日两市上涨家数351家，涨跌停比14:74，昨涨停今表现2.22%，炸板率33%。根据各项数据量化出两市情绪温度为10，市场赚钱效应进入冰点，短期有反弹可能。
功夫研究院点评：这两天的市场可能比较尴尬，原本股市就比较脆弱。科创板如果太强你可以说是会造成资金分流，导致主板疲软。如果太弱你可以说市场人气太差，拖累主板。科创板首日的表现可以说是空前绝后了，接下来的批次应该也难有这样首日几百点的涨幅。看功夫研报和群里的盆友应该能参与科创板的不太多，但还是要提示一下风险，价格围绕估值波动自古以来都是这样，任何市场都是如此，只不过不同市场或者不同的阶段可能会放大这种波动。主板目前不太乐观，谨慎参与比较好。
国内最优秀的半导体材料企业之一，首日暴涨
（一）海康威视：业绩走出低谷，新业务有望持续增长（光大证券）
受到宏观经济下行与贸易摩擦等事件的不利影响，安防行业的需求在 18Q2之后明显减弱，导致公司营收同比增速逐季下降，在进入三月份之后，行业需求有所回暖，公司 19Q2 营收同比增速达 到 21.46%，已经走出低谷。
国内最优秀的半导体材料企业之一，首日暴涨
在费用率方面，公司正处于从安防企业向产业互联网企业转型的过程中， 需要在销售、研发等多方面投入资源，导致费用率上升较快，这也是公司归母净利润增速慢于营收增速的最主要原因。毛利率为 46%，同比提升 ，在创新业务方面，公司智能家居业务上半年同比增长 56%。
战略方向确定，有望发展为产业互联网龙头
在看到 AI、云计算等新技术的潜力之后，公司将自己的定位从视频监控解决方案提供商升级为以视频为核心的物联网解决方案提供商，并从 2016 年开始进入转型期，至 2018 年已经初步完成了战略规划的制定并付诸实施。
以 AI 为核心的物联网技术还处于方兴未艾的阶段，公司作为行业领头羊， 领先于其他竞争对手，有望在未来的物联网时代抢占先机、进一步扩大自己的领先优势。
我们认为海康威视在安防行业优势明显，2019 年行业需求正在逐季回暖， 同时公司正加强对于AI 的投入，未来前景广阔；在新兴应用领域，海康威视积极布局萤石云、AGV 机器人与仓储物流管理系统、工业摄像机、汽车电子等新兴业务，未来将受益于中国智能制造升级，拥抱更大市场。
（二）安集科技：上市首日涨幅达500%，国内最优秀的半导体材料企业之一（海通证券）
1.国内半导体材料领先企业
公司是国内最优秀的半导体材料企业之一，成功打破国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断。公司 2016~2018 年毛利率维持在 50%以上，研发费用率维持在 20%以上。
2.行业：市场规模稳健成长、壁垒较高，美日企业主导，国内企业正加速崛起
国产半导体材料企业有望受益国内晶圆厂投资潮，另外，国家及地方政府层面制定多种扶持政策，加快半导体材料国产化进程。我们认为，对本土企业来说，成本、本土化管理和服务是其相对海外企业的优势。半导体材料行业是技术密集型行业，技术与专利、客户、资金共同构筑了较高的行业壁垒。
3.公司核心竞争力：管理及员工团队出众，高度重视研发，股东实力雄厚
公司研发投入占收入比重连续三年维持在 20%以上。股东实力雄厚，包含了多家国企、产业基金等。
4.风险提示
公司募投项目对 CMP 及光刻胶去除剂产能扩张较多，如若公司新产品客户认 证周期较长，导致接单低于预期，可能造成相应产品收入增长及毛利率低于预期；公司 2018 年研发费用率在 20%以上，公司下游领域较多，且整体收入规模不 大，后续新产品、新客户开拓都需要较大的研发投入，可能会在短期拖累公司业绩。 公司 2018 年销售费用率 6.22%，后续新产品在行业大客户认证需要较多销售 费用，公司未来销售费用率或将上升，拖累公司短期业绩。
以上是今天的功夫研报，每天5分钟，让基金经理为你打工! |
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发表于 2019-7-23 01:03:00
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